专题：美联储如期加息25基点 预计年内再加息一次
投资者押注美联储开启一轮加息周期。当地时间周三 ，美联储主席凯文·沃什的表态几乎印证了市场的这一判断 。
美联储完成三年来首次加息 ，官员们预计今年至少还会再加息一次 。沃什称，本次25个基点的加息 ，“撤回了一部分宽松政策 ”。用央行术语来说 ，宽松政策即刺激政策；这句话意味着，即便完成本次加息，官员仍认为当前利率尚未对经济形成抑制作用 。
沃什还指出 ，自7月以来出现三项关键变化 ，促成本次加息决议，地缘局势（暗指伊朗战争及其引发的能源冲击）便是其中之一 。“全球热点冲突无法回避。 ”他表示 ，官员们修正了对冲突后续演变的判断 ，不再认为此次能源冲击只是短期扰动 、可以被动等待其自行消退。
摩根士丹利首席美国经济学家迈克尔·加彭表示：“如果央行认定当前政策尚不具备限制性，且油价持续高位 ，那么还有不少工作要做 。”议息会议结束后 ，他上调预期，预计含本次加息在内 ，全年一共将加息三次 ，此前预期为两次 。对美联储利率预期高度敏感的2年期美债收益率，攀升至两年多以来比较高 水平。
沃什表示 ，上述政策观点得到利率决议委员会全体认同 。法国巴黎银行首席美国经济学家詹姆斯·埃格尔霍夫解读称 ，沃什释放的信号表明，官员预估的今年两次加息（含本次落地的这一次），“很可能只是漫长紧缩周期的开端 ” 。
美联储官员同时上调了通胀预期与中性利率预估。中性利率指既不刺激 、也不拖累经济的利率水平 。这些调整说明 ，本次加息 ，仅仅是为了维持6月时的政策立场 。
在新闻发布会上，沃什淡化了中性利率这一借鉴 指标。他称中性利率在学术层面有借鉴 价值 ，但对当下的政策决策“没有实际指导意义 ” 。
他并未明确表态后续是否继续加息 ，留给市场猜测：美联储会在10月末的下一次会议上再度行动吗？保德信信用首席投资官格雷戈里·彼得斯认为，此次加息是一条加息路径的起点 ，而非一次性调整 。他表示 ，除非通胀数据转向，“很难判断他们下个月不会继续加息”。
本次委员会投票的团结程度 ，为数月来比较高 。7月议息会议维持利率不变时 ，有三名官员投下反对票，支持加息 。6月 ，也就是沃什就任主席后的首次会议 ，官员预期明显分化，对于今年是否需要加息存在分歧。
周三的加息决议获得全票通过。提交预测点阵图的18名官员中，有16人预计今年至少再加息一次 。毕马威首席美国经济学家黛安·斯旺克称 ，全票通过是“对美联储独立性一次至关重要的确认” 。
特朗普数月来一直批评美联储前任主席杰罗姆·鲍威尔降息不够迅速 ，而后提名沃什出任美联储主席。周三晚间特朗普表示，他仍然支持沃什 ，称沃什“要面对一个立场分歧很大的委员会 ” 。
特朗普还称 ，在本次议息会议前，他曾与沃什沟通 。“我跟凯文聊过。我说 ，你不妨跟随委员会投票 ，因为个人意见很难改变结果 。 ”特朗普说，“你按自己想法来就行 。”
新闻发布会上 ，沃什拒绝谈及和总统的谈话内容 ，但表示，自5月入职美联储以来 ，加息决策“经过长期准备与考量 ” ，这是一项“审慎、严肃且负责任 ”的决定。
本次发布会的语气，和7月形成反差 。7月发布会，沃什很少说明触发加息的条件 ，他讲话期间长期美债收益率上行 。斯旺克评价 ，这一次，他逐项拆解数据 、说明上次会议以来的各项变化 ，风格更接近往届美联储主席。
埃格尔霍夫表示 ，本次发布会是“主动修复政策可信度的强力尝试”，全票支持的预期点阵图为此提供支撑 。“当团队站在你身后 ，领导工作会轻松很多；不用再费力拼凑一套共识说辞 ，去说服一个本就意见分裂的委员会 。 ”
全票通过，背后是美联储官员对通胀看法的转变。今年早些时候 ，多名官员认为能源冲击终将消退 ，美联储可以选取 等待，就像去年应对关税冲击那样。油价曾短暂回落 ，部分官员认为通胀连续三个月降温 。但另一些官员担忧 ，多重冲击叠加，不能默认冲击会自行消散 。
此后原油费用 回升至每桶100美元附近，柴油及其他成品油涨幅更大。埃格尔霍夫称 ，官员们“已经接受现实：通胀虽温和 ，但具备持续性 ” 。
民间预测机构也得出相同结论 。宏观政策视角公司创始人朱莉娅·科罗纳多表示，公司此前预期 ，随着关税与高油价影响消退 ，明年通胀将显著回落。“但这些影响并未消退 。”部分原因在于，战争持续时间超出此前预测——原本市场认为若战事延续 ，会对经济造成巨大伤害 ，冲突会在8月前结束 。该机构上调了2027年核心通胀预期。
她还担忧明年年初企业集中调价，以及通胀扩散的风险 。“各类商品费用 普遍上涨 ，企业和消费者无时无刻不在担心通胀问题 。 ”
需要把利率抬到多高才能遏制通胀扩散 ，近来 尚无答案，沃什也没有给出预判。他称 ，美联储抑制通胀 ，并非一定要“损害劳动力市场 ” 。但他承认，加息无法压低油价 。而且本轮AI投资热潮，在很大程度上不受借贷成本影响。
摩根士丹利的加彭表示 ，如果通胀持续走高 ，紧缩政策成为唯一手段，冲击渠道大概率体现为资产费用 下跌。“最先承压的大概率是金融资产费用 ，之后可能传导至消费端 。”
美联储的紧缩周期往往要等到某个领域出现风险才会停止 。2018年末美股大跌 ，促使官员终止一轮预防性加息周期；当时通胀在多年低于2%后，刚刚触及该目标。2023年 ，硅谷银行倒闭 ，引发大范围地区银行危机，此时美联储为对抗高通胀 ，已经开启四十年来最激进的加息进程一年 。
部分银行高管表示 ，紧缩带来的压力已经显现 。新泽西地区银行ConnectOne Bancorp首席执行官弗兰克·索伦蒂诺在会议前称，除去能源与AI行业客户 ，其余客户普遍反馈销售放缓 、订单减少、成本上行。10年期美债收益率在5%附近 ，房贷利率接近7%，住房、汽车消费以及非必需消费已经降温 。
他说，大举融资的AI企业不会受加息影响：“你觉得他们会在意利率上行50或75个基点吗？ ”加息的压力 ，将由本就承压的家庭与中小企业承担 。
但放任通胀也存在风险。通胀连续五年高于目标 ，企业和居民会形成高通胀预期，通胀将固化 。加彭认为 ，经济能够承受适度偏紧的利率 ，而不至于终结经济扩张 。
